在北海公园的西北隅、五龙亭的北面是阐福寺，这组建筑原是明代太素殿北面的一个行宫，是皇帝及妃子们避暑的地方。阐福寺的西面，原有一座三层的万佛楼。

万佛楼建于清乾隆三十五年(1770年)，乾隆为庆贺其生母八旬寿辰，“建楼范佛，以纪庆典。内外王公、大臣亦有请铸佛像为祝者，统以万计，并奉楼中，因以万佛名楼”。据清宫档案记载，楼内供奉金佛10299尊。殿内原供三世佛铜像三尊，并在琉璃砖壁上布满大小佛洞一万个，内供金佛一万尊。大者重588两余，小者重58两。万佛楼面阔7间,共3层；顶层为歇山调大脊，各层皆为黄琉璃瓦绿剪边瓦顶，总高近30米。楼前月台东树宝幡杆，西立石幢。石幢上刻有乾隆庚寅《御制万佛楼瞻礼詩》。左右各有配楼一座，东曰“宝积楼”，西曰“鬘辉楼”。楼南有水池，跨池为桥，桥两侧各有一牌坊。

万佛楼不仅体量宏伟壮丽，为宗教与皇权至高无上的象征，而且在北海园林的整体构思和设计、规划、营造中，又与白塔遥遥相望，既是造园的主题，更是皇家园林意境的顶峰，堪称乾隆时期的经典建筑作品之一。

1900年八国联军侵入北京时，此处沦为日军司令部，楼中金佛尽被掠夺，后此处渐荒废。万佛楼于1965 年因破旧不堪，当时财力匮乏，且又不被重视，而被当作危房拆除，据说遗留下的部分青白石料在1970年被用于天安门的第二期翻修工程。

2011年，北海团城、静心斋、小西天万佛楼、阐福寺大佛殿建筑群等12600平方米的古建开始进行修缮，不久将会再见到复建后的万佛楼昔日风貌。